Zona euro PIB Q1 2020

Zona euro: La tercera estimación confirma que los cierres hundieron la economía de la eurozona en el primer trimestre, el peor de la serie

Una tercera estimación confirmó que la economía de la eurozona se contrajo bruscamente en el primer trimestre de este año en medio de los cierres generalizados de marzo, tras expandirse marginalmente en el cuarto trimestre de 2019.

El PIB se desplomó un 3,6% desestacionalizado en el primer trimestre respecto al trimestre anterior (anteriormente: -3,8% intertrimestral a.a.), contrastando con el aumento del 0,1% del cuarto trimestre y registrando así la mayor contracción desde el inicio de la serie en 1995. En comparación con el mismo trimestre del año anterior, el PIB ajustado estacionalmente se desplomó un 3,1% en el 1T (anteriormente: -3,2% interanual), en contraste con el aumento del 1,0% del 4T, y marcando la peor lectura desde el tercer trimestre de 2009. La contracción se produjo como consecuencia de la congelación de la actividad empresarial y de los hogares en las dos últimas semanas de marzo, debido a las medidas adoptadas por los gobiernos para contener la pandemia. El gasto de los hogares se desplomó un 4,7% con respecto al trimestre anterior, lo que supone un giro con respecto al repunte del 0,1% del primer trimestre, en un contexto de aplazamiento de las decisiones de gasto, desplome de la confianza de los consumidores, caída del empleo y sombrías perspectivas económicas. Por otra parte, la inversión fija cayó un 4,3% (4T: +5,0% intertrimestral), debido al cierre generalizado de empresas y a unas perspectivas económicas muy inciertas. Además, el consumo público cayó (1T: -0,4 intertrimestral; 4T: +0,3% intertrimestral), mientras que la reducción de existencias añadió 0,3 puntos porcentuales al crecimiento, ya que la desaparición de la demanda se tradujo en almacenes abarrotados.

Del mismo modo, el sector exterior lastró el crecimiento. Las exportaciones se desplomaron en el 1T (1T: -4,2% intertrimestral a.a.; 4T: +0,1% intertrimestral a.a.), de nuevo debido al cierre de empresas en el país y al cierre patronal en el extranjero, y en un entorno comercial mundial desfavorable, mientras que las importaciones también cayeron notablemente, aunque a un ritmo más suave que las ventas al exterior (1T: -3,6% intertrimestral a.a.; 4T: +1,9% intertrimestral a.a.).

Por países, las contracciones más acusadas se registraron en Francia e Italia (1T: -5,3% intertrimestral a.a.), seguidas de cerca por España (1T: -5,2% intertrimestral a.a.). Por su parte, la economía alemana se contrajo a un ritmo considerablemente más suave (1T: -2,2% intertrimestral), tras haber caído en el trimestre anterior.

Bert Colijn, economista jefe de ING para la zona euro, comentó: “La recesión está en pleno vigor y la cuestión es cuándo desaparecerá. El segundo trimestre mostrará cifras de PIB y empleo aún más débiles, pero todo gira en torno a la recuperación del consumo y la inversión a medida que se levantan gradualmente los bloqueos. Como las tasas de ahorro han subido, la cuestión es si los consumidores pueden y quieren volver a gastar durante los meses de verano y si las empresas pueden y quieren volver a invertir. Como las pérdidas de empleo siguen llegando y los ingresos se mantienen bajos incluso después de que se levanten las restricciones, esto no está hecho. La pandemia dejará un panorama económico desolador a su paso, arrasando la actividad inversora y el gasto de los hogares en medio de unas cifras de desempleo en alza. Además, el sector turístico se verá duramente afectado, deprimiendo la demanda exterior. El fuerte deterioro de las finanzas públicas y el empeoramiento de la calidad del crédito bancario plantean otros riesgos a la baja.