Zona euro Política monetaria Enero 2020

Zona euro: El BCE mantiene sin cambios su orientación acomodaticia en enero

El 21 de enero, el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener los tipos de interés de las operaciones principales de financiación, de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito en sus mínimos históricos respectivos del 0,00%, el 0,25% y el -0,50%. Además, mantuvo sin cambios el importe total de sus medidas de estímulo para evaluar el impacto de la reciente relajación. En diciembre, el BCE acordó una serie de medidas de apoyo a la recuperación, como la prórroga de su programa de relajación cuantitativa de emergencia, la continuación de la reinversión de los títulos que vencen y el lanzamiento de una serie de subastas para financiar a los bancos a tipos negativos. La recuperación económica perdió impulso en el cuarto trimestre, ya que la reintroducción de medidas de contención en toda Europa lastró la actividad, especialmente en el sector servicios. Los riesgos para las perspectivas a corto plazo siguen inclinándose a la baja debido a las últimas restricciones por coronavirus y a posibles nuevos brotes del virus, aunque el despliegue de vacunas, las favorables condiciones de financiación y las medidas fiscales de apoyo deberían respaldar la economía a medio plazo.

En este contexto, aunque el Banco reiteró que “se mantiene una política fiscal ambiciosa y coordinada” para impulsar la recuperación, también subrayó que las medidas fiscales deben “seguir siendo selectivas y de carácter temporal” y destacó lo crucial que será la aplicación de políticas estructurales de fomento de la productividad para elevar el crecimiento potencial y aumentar la resistencia económica.

Al comentar la última decisión del BCE, Carsten Brzeski, economista jefe para la zona euro de ING, señaló: “El BCE se mantiene feliz al margen y ha mantenido abiertas todas las opciones. Por aburrido que pueda parecer, probablemente era lo mejor. En ausencia de un accidente económico grave, es probable que el BCE se mantenga en esta línea al menos hasta finales del verano.”