Zona euro Política monetaria Octubre 2024

Zona euro: El BCE baja los tipos en octubre

En su reunión del 17 de octubre, el Banco Central Europeo (BCE) decidió bajar el tipo de depósito 25 puntos básicos, hasta el 3,25%. También redujo el tipo de refinanciación y el de préstamo en 25 puntos básicos, hasta el 3,40% y el 3,65%, respectivamente. La decisión supuso el segundo recorte consecutivo y se ajustó a las expectativas del mercado.

El BCE afirmó que el proceso desinflacionista iba por buen camino: La inflación cayó al 1,7% en la zona euro en septiembre -por debajo del objetivo del BCE del 2,0%- y se espera que se estabilice en torno al objetivo a lo largo de 2025, tras aumentar temporalmente a finales de 2024. Mientras tanto, el Banco subrayó que los datos de alta frecuencia apuntan a un crecimiento del PIB más débil de lo previsto y que sigue considerando que los riesgos para la actividad se inclinan a la baja, lo que supone una razón más para recortar los tipos.

El BCE reiteró que mantendrá los tipos de interés oficiales suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario para garantizar que la inflación vuelva a su objetivo del 2,0% a medio plazo, haciendo hincapié en un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión. En la rueda de prensa de acompañamiento, la Gobernadora Lagarde dejó la puerta abierta a un recorte de tipos en la última reunión del año, el 12 de diciembre, declarando que “si los datos siguen apuntando en la misma dirección, actuaremos en consecuencia, pero seguimos siendo flexibles y abiertos”. Nuestro panel se divide aproximadamente entre los que esperan un recorte de 25 puntos básicos en diciembre y los que esperan un mantenimiento. Nuestro consenso es que el Banco lleve a cabo un recorte adicional acumulado de 100 puntos básicos hasta finales de 2025.

Carlos Castellano y María Martínez, economistas de BBVA Research, comentaron: “En general, el BCE adoptó un tono pesimista sobre la actividad económica y la inflación, sentando de hecho las bases para justificar un recorte de tipos que casi habían anunciado de antemano en las semanas previas a la reunión. Los analistas de Nomura declararon: “Mantenemos nuestra opinión de que el BCE recortará los tipos en cada reunión hasta mediados de 2025, con un último recorte de 25 puntos básicos en septiembre de 2025, situando el tipo de interés de depósito por debajo del nivel neutral con el fin de apoyar la economía.”