La economía mejora en el primer trimestre

El crecimiento del PIB se aceleró hasta el 0,8% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el primer trimestre, frente al 0,2% del cuarto trimestre del año pasado. La lectura del primer trimestre marcó el mejor resultado desde el cuarto trimestre de 2021.

El consumo privado se desplomó al ritmo más pronunciado en más de dos años, con una caída del 2,5% en el primer trimestre (4T 2022: -0,8% intertrimestral). El gasto privado se vio probablemente lastrado por el debilitamiento del mercado laboral, la inflación y los tipos de interés de dos dígitos y el descenso de los salarios reales. En cambio, el consumo público mejoró hasta una expansión del 5,4% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2022: +2,0% intertrimestral). Por su parte, la inversión fija se redujo a un ritmo más acusado del 0,9% en el primer trimestre, frente a la contracción del 0,7% del trimestre anterior, en un contexto de débil confianza empresarial y condiciones financieras restrictivas. Las exportaciones de bienes y servicios se recuperaron, creciendo un 0,5% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2022: -0,6% intertrimestral). Además, las importaciones de bienes y servicios cayeron a un ritmo más lento del 4,6% en el 1T (4T 2022: -7,2% intertrimestral), marcando la mejor lectura desde el 2T 2022.

En términos anuales, la actividad económica se contrajo un 0,6% en el primer trimestre, por encima de la caída del 2,3% del periodo anterior, pero lastrada por un difícil efecto de base.

De cara al futuro, el consenso es que la economía vuelva a entrar en contracción en el 2T antes de repuntar en la segunda mitad del año, como comentan los analistas de EIU: “Esperamos una contracción secuencial en el segundo trimestre, ya que los elevados tipos de interés pesarán sobre la economía, pero una relajación de la política monetaria en la segunda mitad del año, junto con el fortalecimiento de la demanda mundial y unas perspectivas políticas más benignas en medio de un proceso de reforma constitucional conservador, reavivarán el crecimiento.”