El crecimiento anual del PIB se acelera en el segundo trimestre, pero el impulso subyacente se ralentiza

El PIB creció un 6,3% anual en el 2T (1T: +4,5% interanual). La lectura del segundo trimestre marcó un máximo de dos años, pero quedó por debajo de las expectativas del mercado de una expansión del 7,0%.

El sector servicios creció un 7,4% anual en el segundo trimestre, lo que supone un repunte respecto al aumento del 5,4% del primer trimestre y marca la mejor lectura desde el segundo trimestre de 2021. Además, el sector industrial ganó impulso, creciendo un 5,2% en el segundo trimestre (1T: +3,3% interanual). El crecimiento del sector agrícola se mantuvo estable en el 3,7% en el segundo trimestre.

En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se moderó al 0,8% en el segundo trimestre, tras el 2,2% del periodo anterior.

En cuanto a los datos de junio, el crecimiento de las ventas al por menor se ralentizó hasta el 3,1%, mientras que el crecimiento de la producción industrial y la inversión fija nominal se aceleraron hasta el 4,4% y el 3,8%, respectivamente. Mientras tanto, una serie de indicadores inmobiliarios, entre ellos la inversión inmobiliaria, la superficie de venta de viviendas comerciales y el índice de sentimiento inmobiliario, se deterioraron en junio. En cuanto al segundo semestre, las tasas de crecimiento anual se ralentizarán con respecto al segundo trimestre debido a una base de comparación menos favorable. Por otra parte, el crecimiento intertrimestral será probablemente inferior a los niveles anteriores a la pandemia. En cuanto a la perspectiva de medidas de estímulo, Robert Carnell de ING dijo: “Algunos mercados se están preparando para el tipo de respuesta de estímulo bazooka que hemos visto en ocasiones en el pasado reciente, cuando China ha estado luchando económicamente. […] En lugar de una bazuca, […] esperamos ver más de un enfoque de escopeta de estímulo, con muchas medidas más pequeñas y más específicas adoptadas. Ho Woei Chen, del United Overseas Bank, mantiene una opinión similar: “Cualquier medida de estímulo adicional puede decepcionar, dado que la economía china sigue probablemente en la senda del objetivo oficial de “alrededor del 5,0%” este año. Los analistas de Nomura afirmaron: “Esperamos que Pekín introduzca una serie de medidas de apoyo en el segundo semestre, incluidos dos recortes de tipos de 10 puntos básicos y transferencias fiscales adicionales a los gobiernos locales. Sin embargo, es posible que estas medidas no cambien las cosas, debido a la débil confianza, el sentimiento negativo, el enorme precipicio fiscal debido al colapso de las ventas de tierras, los canales de transmisión obstruidos, una caja de herramientas cada vez más pequeña, la lentitud en la toma de decisiones en materia económica y los conflictos entre múltiples objetivos. Creemos que los mercados deberían frenar sus expectativas de un paquete rápido y curativo”.