El crecimiento del crédito se ralentiza en junio; es probable una mayor relajación monetaria

En junio, los bancos chinos distribuyeron 3,051 billones de CNY en nuevos préstamos en yuanes, cifra superior a los 1,360 billones de mayo y por encima de las expectativas del mercado. El stock de financiación social total (TSF) -una medida más amplia del crédito y la liquidez en la economía- creció un 9% en el mes (mayo: 9,5% interanual), y el crecimiento de la masa monetaria se ralentizó hasta el 11,3% interanual (mayo: +11,6% interanual). En cuanto a la política monetaria, el Banco Central recortó los tipos de interés oficiales en 10 puntos básicos en junio para apoyar la economía.

De cara al futuro, la mayoría de nuestros analistas prevén nuevos recortes de los tipos de interés oficiales antes de finales de año. Además, el Banco Central podría recortar el coeficiente de reservas obligatorias, que ya se redujo en marzo. Un nuevo estímulo monetario parece especialmente probable tras los datos de junio sobre la inflación de los consumidores y los productores, que fueron inferiores a las expectativas del mercado.

Por el contrario, Ho Woei Chen, de United Overseas Bank, considera que el estímulo será menor: “Mantenemos […] nuestra previsión de un nuevo recorte del coeficiente de reservas obligatorias de los bancos en el segundo semestre de 2013, pero no esperamos una nueva reducción de los tipos de referencia este año”.