El Banco Central prorroga en junio la pausa en el endurecimiento de la política monetaria

En su reunión del 22 de junio, el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) mantuvo el tipo de interés de la facilidad de recompra inversa a un día en el 6,25%, tras el mantenimiento de mayo. Al mismo tiempo, los tipos de las facilidades de depósito y de préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se mantuvieron en el 5,75% y el 6,75%, respectivamente. La prolongada pausa de junio se produjo a raíz de la moderación de las tasas de inflación subyacente y al consumo, consolidando las expectativas de que las presiones sobre los precios siguen una trayectoria estable a la baja. El Banco optó por mantener el tipo de interés también porque los riesgos inflacionistas seguían sesgados al alza debido al posible impacto de nuevos efectos secundarios sobre los salarios y los costes de transporte, los persistentes estrangulamientos en las cadenas de suministro de alimentos y la aparición del fenómeno meteorológico de El Niño. Además, se prevé que las condiciones de la demanda interna comiencen a suavizarse debido a los anteriores endurecimientos del Banco Central y a un entorno exterior desfavorable. En su comunicado, el Banco reafirmó su postura sobre la pausa política para evaluar el impacto de las decisiones anteriores sobre la inflación y la economía. Dicho esto, indicó que unos efectos secundarios potencialmente más fuertes suponen un riesgo para la trayectoria de la política. En una entrevista concedida a Bloomberg, el Gobernador Felipe Medalla afirmó que esperar hasta enero o febrero es actualmente la medida más prudente. Aunque el mandato de Medalla como gobernador del Banco Central finaliza el 3 de julio, se prevé una amplia continuidad de la política bajo el nuevo jefe Eli Remolona.

La mayoría de nuestros panelistas esperan que el tipo de interés a un día de la facilidad de recompra inversa termine el año sin cambios. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 17 de agosto.

Los economistas de Nomura Euben Paracuelles y Rangga Cipta comentaron las perspectivas: “Creemos que es poco probable que se reanuden las subidas, ya que la inflación general mantiene una tendencia a la baja y, salvo nuevas perturbaciones, la inflación general debería alcanzar el objetivo del BSP del 2-4% en septiembre, según nuestras previsiones […]. Más allá de esto, los comentarios de hoy del gobernador, especialmente su preferencia por ver la inflación general cada vez más afianzada dentro del objetivo del BSP, siguen apoyando nuestra opinión de una pausa prolongada antes del inicio del ciclo de recorte de tipos.”