Ueda mantiene sin cambios el tipo de interés oficial y el YCC en junio, pero deja la puerta abierta a un cambio en julio

En su reunión del 16 de junio, tal y como esperaba el mercado, el Banco de Japón (BoJ) no introdujo cambios en su tipo de interés oficial (-0,10%), ni en su política de control de la curva de rendimientos (YCC), manteniéndose el objetivo de rendimiento de la deuda pública a 10 años en el 0,00% con una banda de tolerancia de -0,50-0,50%.

El mantenimiento en junio no fue una sorpresa, dado que apenas había cambiado el panorama económico durante el mes anterior. En junio, como en meses anteriores, el BoJ subrayó que sólo empezaría a endurecer la política monetaria una vez alcanzado el “objetivo de estabilidad de precios del 2% de forma sostenible y estable, acompañado de subidas salariales”. En la actualidad, sigue siendo improbable que se alcance este objetivo, lo que ha empujado al BoJ a mantener la calma, ya que la inflación se situará por debajo del objetivo del 2,0% fijado por el BoJ para el cuarto trimestre de este año. Aunque los sindicatos lograron el mayor aumento salarial desde 1993 en las negociaciones salariales anuales de este año, la cifra -3,7%- es anémica comparada con la de la eurozona y EE.UU. Además, el mal funcionamiento del mercado de deuda pública ha remitido recientemente debido a que la Reserva Federal estadounidense se acerca al final de su ciclo de subidas. Los bancos fiduciarios, a menudo considerados como representantes de los fondos de pensiones, compraron en mayo una cantidad récord de bonos del Estado a más de 10 años, lo que reduce la presión sobre el Banco de Japón para que modifique la política monetaria. De cara al futuro, 25 de los 28 panelistas encuestados por FocusEconomics prevén que el Banco de Japón mantenga sin cambios el tipo de interés oficial este año, y esperan que el Banco no introduzca cambios hasta el segundo semestre de 2024. Los cambios en la política del YCC son más probables a corto plazo; el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo que la próxima reunión de julio “puede tener un resultado diferente a la anterior”; nuestros panelistas esperan que el rendimiento de los bonos del Estado a 10 años supere el techo del 0,50% a finales del tercer trimestre de este año. La próxima reunión del Banco está prevista para el 28 de julio.