El tenge kazajo se desploma ante las consecuencias de la guerra en Ucrania, pese al apoyo del banco central

La invasión de Ucrania por Rusia el 24 de marzo fue respondida con severas sanciones occidentales, que rápidamente provocaron la depreciación del rublo y causaron, en un efecto indirecto, volatilidad para el tenge. El tenge cerró el 4 de marzo a 496 por USD, lo que supuso un descenso del 12,7% respecto al mes anterior, y del 17,6% respecto al mismo día del año pasado.

Entre los diversos factores que provocaron el desplome de la moneda figuran los golpes a las remesas y las operaciones comerciales causados por las sanciones a Rusia, cuyos efectos se vieron agravados por la prohibición rusa de exportar efectivo por valor superior a 10.000 USD el 1 de marzo. En particular, las exportaciones de Kazajstán a Rusia ascendieron a unos 7.100 millones de dólares en 2021, y se espera que el comercio se vea fuertemente afectado en el futuro. Mientras tanto, otro factor crucial que afectó a la divisa fue el desplome del rublo ruso, que afectó por contagio a las divisas de todos los socios comerciales. Además, tanto la última subida del Banco Central ruso como el anuncio de la Reserva Federal de una próxima subida en marzo ejercieron una mayor presión a la baja sobre la moneda.

La considerable depreciación se produjo a pesar del intento del Banco Central de estabilizar el mercado mediante una considerable subida de tipos e intervenciones en el mercado. El Banco subió el tipo básico 325 puntos básicos, hasta el 13,50%, a finales de febrero, e intervino en los mercados de divisas por valor de 137 millones de USD entre el 28 de febrero y el 4 de marzo. Aunque la subida de los precios de la energía debería limitar la caída del tenge, las últimas sanciones impuestas a Rusia, su principal socio comercial, seguirán lastrando la moneda.

De cara al futuro, las secuelas de las sanciones que afectan al importantísimo sector energético (Kazajstán utiliza la infraestructura rusa para sus salidas de petróleo y gas) plantean serios riesgos a la baja para el sector exterior del país y, por extensión, para su moneda. Por otra parte, la imposición de nuevas sanciones al comercio, las exportaciones de petróleo y los sistemas de pago de Rusia plantean nuevos riesgos a la baja para el tenge.