El Banco Central libera el naira

El 14 de junio, el naira nigeriano (NGN) perdió un asombroso 25% de su valor con respecto al día anterior, cayendo a un mínimo histórico de 620 por USD desde 463 por USD, según mostraron los datos de Refinitiv. Según los participantes en el mercado, la moneda cayó a 750 NGN por USD el 14 de junio, perdiendo casi el 40% de su valor desde el 13 de junio e igualando los niveles del mercado negro. Antes de esta brusca devaluación, el naira seguía una trayectoria descendente, habiendo perdido un 3,2% de su valor el 13 de junio en lo que va de año. La caída se debió a la decisión del Banco Central de dejar que el nairas fluctuara libremente; la intervención del Banco Central en el mercado de divisas había evitado anteriormente que el nairas se hundiera a pesar de las continuas presiones a la baja. La economía nigeriana ha experimentado reformas sustanciales en las últimas semanas, tras la toma de posesión del Presidente Tinubu el 29 de mayo. En el terreno monetario, el 9 de junio Tinubu suspendió al gobernador del Banco Central, insinuando un brusco cambio de política. El 14 de junio, el Banco Central anunció la abolición del sistema de tipos de cambio múltiples y suspendió su intervención en los mercados de divisas. El complejo entramado de tipos de cambio, unido a la constante intervención, había sido un lastre para la economía, creando distorsiones significativas como la escasez de dólares e impidiendo la inversión extranjera. El nuevo régimen cambiario elevará la inflación a corto plazo debido al aumento de la factura de las importaciones; además, la supresión de las subvenciones a los carburantes a finales de mayo aumentará la presión al alza. Por otra parte, la flotación del tipo de cambio reforzará la confianza de los inversores y la entrada de capitales. Si el país puede sortear las dificultades económicas en los próximos meses, a largo plazo disfrutará de una posición exterior mucho más sostenible y de vientos a favor derivados de un clima empresarial más atractivo. Andrew Matheny y Bojosi Morule, de Goldman Sachs, comentaron las implicaciones para la política monetaria: “Como ya hemos argumentado anteriormente, la introducción de la flexibilidad monetaria y/o la relajación de las restricciones de acceso a las divisas muy probablemente tendrían que ir acompañadas de tipos de interés locales más altos (con los tipos de interés de mercado a corto plazo actualmente muy negativos en términos reales)”, mientras que los analistas de la EIU comentaron los riesgos para las perspectivas:

“Existe un alto riesgo de que la política se invierta si el aumento de la inflación amenaza la estabilidad general, algo que no podemos descartar dada la velocidad de la reforma del mercado. El Sr. Tinubu parece empeñado en un intenso dolor económico a corto plazo seguido de ganancias a largo plazo, una estrategia arriesgada en un país frágil”.