El sol peruano toca su mínimo histórico a finales de marzo, antes de una montaña rusa de incertidumbre ante las elecciones del 11 de abril

El sol peruano toca su mínimo histórico a finales de marzo, antes de una montaña rusa de incertidumbre ante las elecciones del 11 de abril

El 30 de marzo, el sol peruano alcanzó un mínimo histórico frente al dólar estadounidense, cotizando a 3,77 PEN por USD, tras haber tendido gradualmente a la baja desde el comienzo de la pandemia de Covid-19 a principios de 2020. Sin embargo, un fuerte repunte antes de las elecciones generales del 11 de abril hizo que el sol recuperara un terreno considerable, en medio de la esperanza de una disipación de las tensiones políticas. Así, aunque el sol se apreció un 2,3% intermensual al cierre de la sesión del 16 de abril, se situó un 6,5% por debajo del mismo día del año anterior. La depreciación gradual hasta alcanzar un mínimo histórico se produjo como consecuencia de la fuerte recesión económica que comenzó en marzo-abril de 2020, momento en el que el sol cotizaba en torno a los 3,40 PEN por USD. Una de las peores tasas de mortalidad per cápita de la región, combinada con algunas de las medidas de bloqueo más estrictas y duraderas que instigaron una contracción del 11,1% del PIB en 2020 -la mayor entre las principales naciones de América del Sur- han hecho que el brillo del sol, normalmente estable, disminuya significativamente. Además, los disturbios políticos de noviembre de 2020, que llevaron a la destitución de un presidente y a la dimisión de su sustituto en el plazo de una semana tras las protestas públicas generalizadas, también pesaron en el ánimo de los inversores, contribuyendo a mantener la tendencia a la depreciación. Más recientemente, el sol se apreció casi un 3% en una semana a principios de abril, ya que el optimismo previo a las elecciones de que candidatos moderados como Yonhy Lescano y Hernando de Soto ganarían alejó a la moneda de su mínimo histórico. Sin embargo, tras los polarizados resultados de las elecciones del 11 de abril -en junio se celebrará una segunda vuelta entre el izquierdista Pedro Castillo y la derechista Keiko Fujimori, mientras que el nuevo Congreso estará profundamente fragmentado-, el sol cedió parte de sus ganancias.

De cara al futuro, parece que la moneda experimentará cierta volatilidad a corto plazo, ya que la incertidumbre política sigue ocultando un cuadro macroeconómico generalmente sólido: Perú tiene bajos niveles de deuda pública y externa, sólidas reservas internacionales y una relación de intercambio floreciente gracias a la subida de los precios del cobre. En este sentido, la moneda debería fortalecerse ligeramente a lo largo del año, a medida que la incertidumbre política se disipe y los sólidos fundamentos económicos y una fuerte recuperación impulsada por las exportaciones susciten un renovado interés por el sol. En cuanto a las perspectivas para la moneda, los analistas de EIU comentaron: “Esperamos que el sol se deprecie en el primer semestre de este año, reflejando el nerviosismo de los inversores sobre la trayectoria de los casos Covid-19, la incertidumbre en torno a las elecciones y la presión del aumento de los rendimientos del Tesoro de EE.UU.. Esperamos que la moneda se aprecie en la segunda mitad del año, una vez que disminuya la incertidumbre electoral y se controle mejor la pandemia, a medida que se acelere el despliegue de vacunas. El BCRP seguirá interviniendo para mantener bajo control las presiones de depreciación, y las grandes reservas de divisas (76.000 millones de dólares en febrero) le dan un amplio margen para intervenir con más fuerza en caso necesario.”

El 30 de marzo, el sol peruano alcanzó un mínimo histórico frente al dólar estadounidense, cotizando a 3,77 PEN por USD, tras una tendencia a la baja gradual desde el inicio de la pandemia de Covid-19 a principios de 2020. Sin embargo, un fuerte repunte antes de las elecciones generales del 11 de abril hizo que el sol recuperara un terreno considerable, en medio de la esperanza de una disipación de las tensiones políticas. Así, aunque el sol se apreció un 2,3% intermensual al cierre de la sesión del 16 de abril, se situó un 6,5% por debajo del mismo día del año anterior. La depreciación gradual hasta alcanzar un mínimo histórico se produjo como consecuencia de la fuerte recesión económica que comenzó en marzo-abril de 2020, momento en el que el sol cotizaba en torno a los 3,40 PEN por USD. Una de las peores tasas de mortalidad per cápita de la región, combinada con algunas de las medidas de bloqueo más estrictas y duraderas que instigaron una contracción del 11,1% del PIB en 2020 -la mayor entre las principales naciones de América del Sur- han hecho que el brillo del sol, normalmente estable, disminuya significativamente. Además, los disturbios políticos de noviembre de 2020, que llevaron a la destitución de un presidente y a la dimisión de su sustituto en el plazo de una semana tras las protestas públicas generalizadas, también pesaron en el ánimo de los inversores, contribuyendo a mantener la tendencia a la depreciación. Más recientemente, el sol se apreció casi un 3% en una semana a principios de abril, ya que el optimismo previo a las elecciones de que candidatos moderados como Yonhy Lescano y Hernando de Soto ganarían alejó a la moneda de su mínimo histórico. Sin embargo, tras los polarizados resultados de las elecciones del 11 de abril -en junio se celebrará una segunda vuelta entre el izquierdista Pedro Castillo y la derechista Keiko Fujimori, mientras que el nuevo Congreso estará profundamente fragmentado-, el sol cedió parte de sus ganancias.

De cara al futuro, parece que la moneda experimentará cierta volatilidad a corto plazo, ya que la incertidumbre política sigue ocultando un cuadro macroeconómico generalmente sólido: Perú tiene bajos niveles de deuda pública y externa, sólidas reservas internacionales y una relación de intercambio floreciente gracias a la subida de los precios del cobre. En este sentido, la moneda debería fortalecerse ligeramente a lo largo del año, a medida que la incertidumbre política se disipe y los sólidos fundamentos económicos y la fuerte recuperación impulsada por las exportaciones susciten un renovado interés por el sol. En cuanto a las perspectivas de la moneda, los analistas de EIU comentaron: “Esperamos que el sol se deprecie en el primer semestre de este año, reflejando el nerviosismo de los inversores sobre la trayectoria de los casos Covid-19, la incertidumbre en torno a las elecciones y la presión del aumento de los rendimientos del Tesoro de EE.UU.. Esperamos que la moneda se aprecie en la segunda mitad del año, una vez que disminuya la incertidumbre electoral y se controle mejor la pandemia, a medida que se acelere el despliegue de vacunas. El BCRP seguirá interviniendo para mantener bajo control las presiones de depreciación, y las grandes reservas de divisas (76.000 millones de dólares en febrero) le dan un amplio margen para intervenir con más fuerza en caso necesario.”