El Banco Nacional de Ucrania mantiene el tipo de interés oficial en el 25,00% en junio

En su última reunión, celebrada el 15 de junio, el Banco Nacional de Ucrania mantuvo su tipo de interés oficial en el 25,00%. La decisión supuso el octavo mantenimiento consecutivo desde que el BNU elevó el tipo en 150 puntos básicos en junio de 2022. Mientras tanto, el Banco suavizó algunos controles de capital, permitiendo a los residentes transferir fondos al extranjero para reembolsar préstamos externos.

El BNU no modificó el tipo de interés oficial para mantener el atractivo de los activos denominados en hryvnia, respaldar el régimen cambiario y mantener la tendencia desinflacionista observada en lo que va de año. Además, el Banco consideró necesario mantener el tipo de interés oficial en el nivel actual para anclar la inflación y las expectativas de inflación, ya que las presiones sobre los precios subyacentes y la incertidumbre siguen siendo elevadas debido a la guerra. En su forward guidance, el BNU comentó que “seguirá ofreciendo las condiciones monetarias necesarias para mantener la sostenibilidad del tipo de cambio y garantizar un descenso constante de la inflación”. También señaló que la relajación de la política monetaria podría comenzar antes del cuarto trimestre de 2023 -fecha prevista en el informe de política de abril de 2023- si la inflación se modera y las reservas internacionales aumentan más rápido de lo esperado. En consonancia con esta opinión, la mayoría de nuestros panelistas prevén un tipo de interés oficial más bajo a partir del tercer trimestre de 2023. Sin embargo, una escalada de la guerra que provoque nuevos daños a gran escala en las infraestructuras y añada presión fiscal adicional supone un riesgo al alza para la inflación y podría retrasar el pivote del BNU. La próxima reunión está prevista para el 27 de julio.