El BCE mantiene el guión y sube los tipos otros 25 puntos básicos en junio

En su reunión del 15 de junio, el Banco Central Europeo (BCE) subió el tipo de interés de las operaciones principales de financiación, el de la facilidad marginal de crédito y el de la facilidad de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 4,00%, el 4,25% y el 3,50%, respectivamente. La decisión, ampliamente esperada por los mercados, supuso la octava subida consecutiva y elevó a 400 puntos básicos el incremento acumulado desde julio de 2022. Además, el Banco reiteró que detendrá las reinversiones en el marco de su Programa de Adquisición de Activos (APP) en julio, lo que equivale a reducir su cartera de activos en 15.000 millones de euros a finales de junio. La decisión de seguir subiendo se debió a una inflación general y subyacente más firme de lo previsto y a la revisión al alza de las previsiones de inflación. En mayo, la inflación general cayó al 6,1% desde el 7,0% de abril, mientras que en el mismo mes, la inflación excluidos la energía y los alimentos descendió por segundo mes consecutivo al 5,3% desde el 5,6%. Dicho esto, el BCE declaró que “se prevé que la inflación se mantenga demasiado alta durante demasiado tiempo”. El Banco publicó nuevas previsiones de inflación y crecimiento: Éstas prevén una inflación del 5,4% este año, del 3,0% en 2024 y del 2,2% en 2025 (previsiones anteriores: 5,3%, 2,9% y 2,1%, respectivamente), mientras que el PIB crecerá un 0,9% este año, un 1,5% en 2024 y un 1,6% en 2025 (previsiones anteriores: +1,0%, +1,6% y +1,6%, respectivamente).

El Banco volvió a dejar la puerta abierta a nuevas subidas, afirmando que “los tipos de interés se situarán en niveles suficientemente restrictivos” para alcanzar el objetivo del 2,0% a medio plazo. Para ello, se declaró “dispuesto a ajustar todos sus instrumentos en el marco de su mandato”. Dicho esto, añadió que “las anteriores subidas de tipos se están transmitiendo con fuerza a las condiciones de financiación y están repercutiendo gradualmente en toda la economía”. Así pues, las futuras decisiones de política monetaria se basarán en un enfoque por reuniones y en función de los datos. La próxima reunión está prevista para el 27 de julio.

Comentando la decisión del BCE, Carsten Brzeski, responsable mundial de macroeconomía de ING, señaló: “El BCE sencillamente no puede permitirse el lujo de equivocarse sobre la inflación. El Banco quiere y tiene que estar seguro de que ha matado al dragón de la inflación antes de plantearse un cambio de política. Por eso están haciendo más hincapié de lo habitual en la evolución real de la inflación. Incluso si esto contradice completamente la política monetaria prospectiva, el BCE no está en posición de arriesgarse”.